& Nr. 210 (1592)
от 26 октября
2000 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Ноябрь, 2000 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
    1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30      
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



Защищайтесь, цены атакуют

одвижность и динамичность изменения цен (волотильность цен) на различные финансовые и фондовые инструменты в наше время достигла небывалых масштабов. Это положение прежде всего вызвано сохранением неуверенности инвесторов. От такой непредсказуемости сильно страдает бизнес, которому трудно в этой ситуации планировать расходы, прибыль, контрактные цены и множество других параметров. Бизнесу в отличие от спекулянтов нужна предсказуемость и стабильность, добиться которых можно, используя практику хеджирования, то есть страхования от финансовой непредсказуемости.

 Алексей ГЕНЕРАЛОВ, начальник Департамента казначейства Rietumu banka

В этой статье мы хотели бы напомнить наибольшие колебания цен за последние полтора года и назвать возможные варианты защиты от подобных резких колебаний. Первым потрясением финансовых рынков стало падение цены на нефть до 8,5 доллара за баррель в начале 1999 года. Основной причиной такого снижения стало временное замедление темпов экономического роста.

Многие аналитики предполагали при этом, что как минимум половину земного шара охватит рецессия. Что означало снижение экономической активности и как следствие — уменьшение спроса на сырьевые ресурсы. Нефть, как известно, на сегодняшний день является основным сырьевым ресурсом, поэтому изменение цен на нее было максимальным. На помощь мировым рынкам пришли США — самая мощная и влиятельная экономика в мире. Федеральный резерв начал тогда цикл снижения ставок с целью смягчить последствия кризиса и дать рынкам глоток свежего воздуха.

Достаточно было трижды снизить учетную процентную ставку в США, и экономические данные во всем мире начали показывать значительное улучшение экономического климата. Как это обычно бывает, новый виток экономического роста оказался сильнее, чем ожидали самые смелые аналитики. В результате цены на нефть в течение полутора лет выросли на 204,8%. Естественно, что такое сильное движение цен вверх не смогло пройти незаметно для стран — импортеров нефти.

Наиболее сильный удар пришелся по Азии и Западной Европе — регионам, которые не успели разогнать экономики "на полную катушку". Европе мешали трудности интеграционного процесса, а Азии — не пережитые еще последствия финансового кризиса. В результате финансовые рынки получили вторую головную боль — падение евро.

С момента введения в оборот в январе 1999 года и до сих пор евровалюта успела снизиться на 30%. Для развитого валютного рынка это колоссальное изменение. В такой ситуации начали страдать экспортеры товаров в Евросоюз, их прибыль начала падать.

И, наконец, последнее рекордное за 90-е годы изменение произошло в процентных ставках в США. После того, как Федеральный резерв осознал, насколько мощно разогналась американская экономика, начался цикл повышения процентных учетных ставок, чтобы избежать резкого роста инфляции и последующей стагнации экономики. В результате чуть больше, чем за год, ставка выросла с уровня 4,75% до 6,50% годовых.

Разумеется, такое сильное повышение ставок тоже не прошло незаметно. Крупные корпорации, которые привлекают большие капиталы на мировых рынках для финансирования оборотных средств, вынуждены теперь платить за деньги намного больше, что, естественно, снижает их прибыль. А жесткая конкуренция не позволяет целиком компенсировать рост расходов по кредитам.

Перечисленные выше всплески и провалы, конечно, не прошли мимо латвийского бизнеса. В первую очередь страдают транспортники; они вынуждены покупать топливо по возросшим ценам и терпеть снижение прибыли. Остальные факторы (евро и ставки) в меньшей степени отразились на Латвии. Однако это до поры до времени.

В настоящее время банки все шире кредитуют разные долгосрочные проекты. Все они изначально связаны с довольно высоким риском. Поэтому банкиры все чаще выдают кредиты с плавающей ставкой, дабы избежать риска изменения базовых ставок. Что удобно банку, но не снимает риска с заемщика. Скорее наоборот. Неужели из такой ситуации нет выхода?

Финансовые рынки за последнее десятилетие фантастически развились. Появилось множество производных инструментов, которые и позволяют снижать риски предпринимателя. Самыми распространенными инструментами хеджирования являются фьючерсы, опционы и форвардные контракты. Их смысл заключается в том, что они дают возможность зафиксировать все детали сделки (прежде всего цену) как минимум на один месяц вперед. Самое важное в этих инструментах — это то, что они дают возможность снизить риск для обеих сторон — продавца и покупателя и, следовательно, как-то планировать будущее.

Вопреки широко распространенному мнению все деривативные инструменты создавались именно для крупных компаний с целью сделать их финансовое положение максимально предсказуемым. Любая компания может зафиксировать сегодня все условия своих будущих сделок и тем самым устранить риск неблагоприятных событий на рынках в будущем. Каким инструментом удобнее и дешевле пользоваться в каждом конкретном случае, лучше всего, конечно, скажет специалист. Зарабатывать на колебаниях рынков — это бизнес финансовых компаний; бизнес нуждается в предсказуемости и в хеджировании от потрясений.

К сожалению, до сих пор практика "страхования" ценовых рисков в Латвии распространена мало, а сами риски осознаются не всеми. Rietumu banka всегда концентрировал свои силы на обслуживании корпоративных клиентов. Сегодня мы предлагаем достаточно широкий спектр инструментов для хеджирования ценовых, процентных и валютных рисков, такой же сервис предлагают и некоторые другие банки. Эта услуга уже давно является востребованной, в первую очередь крупными производственными и торговыми компаниями Латвии, серьезно планирующими свое развитие. Что касается всех остальных, то им предлагается еще раз перечитать заголовок этой статьи, дабы потом не страдать по поводу своей непредусмотрительности.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv