& Nr. 138 (1268)
от 21 июля
1999 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Июль, 1999 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
      1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31  
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



Пенсионный бюджет рассчитывает на дивиденды

едостаток средств в социальном бюджете стал притчей во языцех. Денег на выплату пенсий не хватает катастрофически. Уже сейчас государство берет в долг у госкассы, чтобы свести концы с концами. Проблему собираются решить кардинально: отпускать на пенсию почти посмертно, после 65 лет.

 Татьяна ШЕПЕЛЬ

Айнар ДОБРОЗЕ.

Но решить проблему можно и иным путем: государство могло бы зарабатывать деньги для пенсионеров. Тем более что структура, вроде как специально для этих целей созданная, в Латвии существует. О том, что происходит сегодня со средствами, переданными в управление Государственного агентства социального страхования (ГАСС), рассказал руководитель сектора финансового управления собственности агентства Айнар Доброзе.

Не были, не состояли, не участвовали

— В управлении ГАСС находятся большие средства, использовав которые, можно было бы значительно увеличить пенсионный бюджет. Есть у агентства стратегия управления этими активами?

— Все активы существуют в виде долей капитала в акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью. Доход агентства от этих вложений формируется исключительно от получаемых дивидендов. Так, например, в прошлом году в виде дивидендов удалось получить 130 тыс. Ls, а в этом — 100 тыс. Ls. Все эти средства направляются в пенсионный бюджет. Но надо признать, что сумма их по отношению к объему выплачиваемых пенсий незначительна.

— Не все предприятия работают с прибылью, а те, что ее получают, не всегда направляют на выплату дивидендов. На что тогда рассчитывает ГАСС?

— Решение — выплачивать или нет дивиденды — в основном зависит от воли собственника контрольного пакета. Агентство же располагает незначительной долей в капитале приватизированных предприятий.

— Какова эта доля?

— Ранее Латвийское агентство приватизации при приватизации объекта передавало в управление ГАСС 5% его капитала. С осени прошлого года эта доля была увеличена до 10%.

— Но такая доля позволяет агентству предложить свою кандидатуру в совет предприятия и таким образом влиять на финансовую деятельность. А соответственно — и предлагать решения о выплате дивидендов. Есть ли ваши представители в руководстве хотя бы одного предприятия?

— Нет.

— Думаете ли ввести такую практику?

— Вряд ли. Такой концепции у нас нет.

— Почему?

— Мы все-таки не коммерческая структура. А здесь нужен человек знающий, разбирающийся в управлении компаниями.

— Курс многих акций, находящихся в управлении агентства, за последнее время сильно снизился. Некоторые компании вообще обанкротились. Это привело к снижению стоимости активов. Может быть, для социального бюджета лучше было бы продать вложения в неблагополучных компаниях и приобрести более доходные бумаги?

— Из-за ограниченности в правах мы не можем этого сделать. Права агентства в управлении активами ограничены. Мы не имеем права ни покупать, ни продавать доли. Поэтому сегодня стараемся участвовать в собраниях акционеров, чтобы иметь представление о том, что происходит в компаниях. Однако прогнозировать судьбу этих активов достаточно сложно. Кроме того, если мы выступим с предложением продать эти доли, то их по существующему законодательству необходимо будет передать на приватизацию. ЛАП должно будет разработать для них условия приватизации, так как они являются частью государственной собственности. В таком случае деньги от их продажи попадут не в пенсионный бюджет, а в Фонд приватизации. А это невыгодно ГАСС.

— Разрабатывается ли концепция передачи всего портфеля ценных бумаг, находящегося сейчас в распоряжении ГАСС, в управление нескольким банкам?

— Пока нет. Возможно, что в один прекрасный день появится команда продать все активы. Но я думаю, что весь портфель сегодня никто не купит. Его общая номинальная стоимость составляет 7,5 млн. Ls. Рыночную цену вложений определить достаточно сложно и дорого, так как агентство управляет долями не только в публичных АО, но и в закрытых.

Без государства — никуда

— Получается замкнутый круг: акции падают в цене, продать их нельзя, управлять ими вы не можете. А пенсионный бюджет в результате теряет часть своих активов.

— Было бы логично, если бы государство образовало государственный пенсионный фонд в классическом его понимании, когда активами управляют профессиональные портфельные менеджеры. Но для этого необходимо разработать закон о государственном пенсионном фонде, которого до сих пор нет даже в проекте. Государственное агентство пока не может позволить себе нанять для управления долями предприятий профессионалов, так как их зарплата "съест" все доходы. По этой причине мы отказались от госуполномоченных в компаниях — их содержание обходилось в 50 тыс. Ls ежегодно.

— Как должен развиваться такой фонд, чтобы в будущем у государства появилась возможность повышать пенсии?

— По-моему, государственный пенсионный фонд мог бы действовать в классическом понимании. Существует же государственный банк — Latvijas Hipoteku banka, тем более что именно на счетах этого банка хранятся наши ценные бумаги. Он мог бы быть и дальше держателем ЦБ. Фактически можно было бы найти управляющих, которые за определенные комиссионные осуществляли бы управление активами этого фонда. С точки зрения банков, это выгодно. Для любого банка это лакомый кусочек. Вопрос в том, кто возьмет на себя риск при управлении такими активами. Сейчас сложилась противоестественная ситуация в Latvijas Hipoteku banka: там государство может взять на себя риск. Но почему бы это не сделать в государственном пенсионном фонде при его учреждении? Я думаю, что в таком случае мы могли бы значительно пополнить пенсионный бюджет. В принципе нелогично, что мы не можем продать доли в нерентабельных обществах и купить доли в более прибыльных.

— Предполагается ли устроить конкурс на возможность управления таким фондом?

— Нет. Мы хотим подождать, когда закончится приватизация Latvijas kugnieciba, Lattelekom, Latvenergo. Это увеличит активы фонда. Возможно, в будущем это будет способствовать внедрению реального управления активами. Пока же в условиях падающего рынка, может быть, и лучше, что эти активы не продаются. Кроме того, лучше подождать и посмотреть, как обстоят дела с таким управлением активов у частных пенсионных фондов, и, набравшись опыта у них, приступить к созданию государственного пенсионного фонда.

За последние четыре года государство передало в управление Государственного агентства социального страхования доли капитала в приватизированных предприятиях на сумму 7,5 млн. Ls. Оказалось, что агентство является лишь номинальным управляющим этих активов, рассчитывающим только на получение дивидендов.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv