& Nr. 183 (2315)
от 23 сентября
2003 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Сентябрь, 2003 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30          
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



Инвестор-путешественник

едавно финансовый Web— сайт TradingMarkets.com взял интервью у Джима РОДЖЕРСА — одного из известнейших инвесторов, который ранее был партнером знаменитого финансиста Джорджа Сороса. Целью интервью было расширить представление людей о практике долгосрочного инвестирования. А сам факт, что этот человек сумел увеличить за 10 лет доходность портфеля своего фонда примерно на 4000%(!), только добавляет интереса к его персоне. "Индиана Джонс от финансов", — так назвал Роджерса влиятельный журнал Time.

 Влад ВОТРОВ

Основы инвестирования

В данном интервью Дж.Роджерс прежде всего отметил, что исходным пунктом в процессе принятия им инвестиционных решений является обнаружение некоего потенциального объекта для вложения — будь то страна, отрасль, компания или валюта. Он должен привлекать внимание финансиста своей дешевизной или, наоборот, дороговизной (поскольку большие деньги можно сделать, играя как на повышении, так и на понижении).

Чрезвычайно важно на фондовом рынке и вовремя выйти из игры. Роджерс этот момент определяет, ориентируясь на фундаментальные показатели, пока не происходит существенных долгосрочных изменений. Скажем, он будет склонен к продаже активов, если вдруг окажется, что качество отраслевого менеджмента ухудшилось, или в отрасли, куда он вложил деньги, накопились избыточные мощности. Другой пример: в стране меняется правительство и, соответственно, политический курс.

Реальный пример

Говоря о конкретных торговых операциях, которые могли бы дать представление о процессе принятия им инвестиционных решений, Роджерс привел в пример ценные бумаги африканского государства Ботсвана. Он утверждает, что все акции ботсванских компаний, купленные им, до сих пор находятся в его портфеле. Чтобы поверить в эту страну, ему оказалось достаточным проехать по ней на мотоцикле в 1991 г. После чего Роджерс купил акции всех компаний, котирующихся на местной фондовой бирже, и до сих пор, реинвестируя свои дивиденды, вкладывает в Ботсвану.

Были, конечно, и неудачи. Среди них Роджерс припомнил случай с короткой продажей фьючерсов на сырую нефть в 1980 г., аккурат перед вторжением Ирака в Иран. Это был неудачный момент для игры на понижение по нефтяным контрактам. С началом войны цены на черное золото резко взлетели и Роджерс спешно покрыл короткие позиции, чего не следовало делать, поскольку фундаментальные показатели нефтяного рынка все еще оставались слабыми. По его признанию, он "был шокирован и впал в панику, как и все остальные". Впрочем, панические настроения фондового рынка как раз-таки и привлекают таких, как Роджерс, старающихся использовать это с выгодой.

Товар или акции

В интервью Роджерс выразил мнение, что "бычьего" рынка, начало которому было положено в 1981 г., в настоящее время больше нет. Несомненно, ралли будут иметь место, и он рассчитывает еще сыграть на понижение облигаций, так как полагает, что все завершится их падением. Сейчас начался долгий период, в течение которого акции будут не самым удачным объектом для вложений, считает инвестор, а вот товарный рынок будет переживать бум, который продолжится еще 5-10 лет. Поэтому именно к данному сегменту следует обратиться тем, кто хочет разбогатеть.

Перегибы

Джим Роджерс родился в 1942 г., учился в Йельском университете и в Оксфорде. По-настоящему увлекся происходящим на Wall Street в 1960-х годах, а в начале 1970-х стал одним из основателей Quantum Fund — партнерства в сфере глобальных инвестиций. В течение следующих 10 лет стоимость портфеля этого фонда увеличилась более чем на 4000%, тогда как рост индекса Standard&Poor's 500 за этот период составил менее 50%. В 37 лет Роджерс покинул фонд. В настоящее время управляет собственным портфелем, преподает финансы в Graduate School of Business при Колумбийском университете и является ведущим рубрик в различных СМИ. Сторонник "чистой игры" на фьючерсах, путешествий (его круизы удостоены внимания Книги рекордов Гиннесса) и реального общения.

На вопрос: что, помимо облигаций, сейчас наиболее подходит для игры на понижение, Роджерс заметил — сигналом к коротким продажам всегда является наличие на финансовых рынках "перегибов". Так было в 1980 г., когда на нефтяные компании приходилось около 30% индекса S&P 500, так было 5 лет назад с технологическими компаниями, а ныне ту же треть составляют финансовые. Значит, именно в этой сфере наблюдается "перегиб" — достаточно внимательно взглянуть на происходящее на Wall Street, где уровень использования заимствованных средств с целью извлечения прибыли невообразимо высок. А бум на рынке ценных бумаг за последнее десятилетие привел к появлению такого числа производных инструментов, что сейчас никто в точности и не знает их количества. Поэтому Роджерс и играет на понижение в американском финансовом секторе, а Японии он предрекает новый виток "бычьего" рынка акций.

На валюту ставить сложно

В отношении американской валюты и национального долга США Роджерс заявил: "Доллар является чрезвычайно подпорченной валютой". Задолженность Америки составляет более 7 трлн. USD, и Штаты ныне — крупнейшее государство-должник, какое когда-либо видел мир. По мнению Роджерса, политика ФРС США в настоящее время состоит в том, чтобы девальвировать доллар и поднять цены, а это делает американские деньги ненадежной валютой с шаткими основаниями.

В мире на данный момент осталось не так уж много устойчивых валют, в портфеле Роджерса таких от силы 12-15. Он ежедневно отслеживает состояние валютного рынка, стараясь найти наиболее стабильную денежную единицу. Таким положением и объясняется оптимизм Роджерса по отношению к перспективам товарных рынков.

Золото и другие металлы

Г-н Роджерс владеет определенным количеством золота, но оно все же не является его фаворитом на товарном рынке. Соотношение спроса и предложения на текущий момент нарушено почти для всех категорий товаров, а запасы большинства из них, за исключением белого металла, в мире сократились. Исходя из этого, Роджерс шутит так: в течение веков алхимики рассчитывали разбогатеть, найдя способ превращать свинец в золото, а ныне можно было бы, вероятно, сделать гораздо больше денег, научившись превращать золото в свинец. И как он полагает, в течение следующих нескольких лет цены на этот металл в процентном выражении поднимутся значительно сильнее, чем на то же золото. По мнению Роджерса, хорошие перспективы еще у цинка и алюминия. Из сельхозпродукции он рекомендует покупать сахар и кофе.

Страна, компания или продукция

Многие считают, что роль Китая в глобальной экономике в дальнейшем будет только нарастать. КНР и так превратилась в крупного потребителя мирового товарного рынка, поэтому наилучший способ здесь заработать — это опять же приобретать товары, в которых эта страна нуждается. Китайцы определенно не станут покупать у США автомобили или телевизоры, а вот сырье, которое им придется импортировать в огромных количествах, — да, полагает инвестор. Поэтому сырьевые вложения должны оказаться значительно выгоднее, чем покупка акций, например, на Китайской фондовой бирже. Любого, кто намеревается осуществлять бизнес в Китае, ожидают большие трудности, но тот, кто сможет что-то продавать там, сделает себе состояние, считает Роджерс.

Можно инвестировать и в компании, занимающиеся добычей сырья, и в страны, владеющие этими ресурсами. Но товарные инвестиции Роджерсу ближе. Ведь, скажем, вложив в компанию, инвестор будет озабочен сразу следующим: состоянием фондового рынка в целом, качеством менеджмента фирмы, ее баланса, методами бухгалтерского учета, вплоть до политики правительства. А вот анализ перспектив меди или свинца сделать намного проще, чем предсказать будущее концернов, добывающих эти металлы, или стран, где ведется добыча. Наконец, товаром проще торговать.

К этому можно добавить, что в своей последней книге инвестор предсказывает Пакистану скорый распад, а Индии — разделение на несколько государств. Боливию, по мнению Роджерса, ждет восстанавление после десятилетия нестабильности благодаря гигантским запасам природного газа. Еще он заявляет, что неправительственные организации — это прибежища жуликов, а евро обречен на провал.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv