& Nr. 123 (2502)
от 2 июля
2004 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Июль, 2004 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
      1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31  
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



Ставки сделаны — доллар подорожает

омитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США на своем очередном заседании 29-30 июня принял решение повысить ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до отметки 1,25% годовых. Этот шаг стал первым за четыре года ужесточением денежно-кредитной политики в Америке.

 Источник: РосБизнесКонсалтинг

Решение FOMC относилось к разряду ожидаемых и заранее было дисконтировано мировыми финансовыми рынками. Однако в долгосрочном периоде анонсированный Федеральной резервной системой плавный отход от политики монетарного стимулирования экономики может серьезно повлиять на международные потоки капитала.

Первое за четыре года повышение учетной ставки в США знаменует собой начало нового цикла удорожания финансовых ресурсов. Если судить по заявлению ФРС, дальнейшие шаги в денежно-кредитной сфере будут осторожными, и базовый на сегодняшний день сценарий предусматривает рост процентов по централизованным кредитам на 25 базисных пунктов от заседания к заседанию FOMC. Но не исключено, что Федеральному резерву придется принимать и менее популярные меры. Приоритетом для него остается не столько деловая активность, сколько низкая инфляция.

При составлении прогнозов относительно действия ФРС следует принять во внимание и субъективные факторы. С 1987 года ее возглавляет славящийся своей осторожностью Алан Гринспен, недавно избранный на очередной пятилетний срок. Именно от его авторитета и влияния во многом будут зависеть темпы повышения учетной ставки.

Как свидетельствует исторический опыт, в начале конъюнктурных циклов, пришедшихся на период с 1987 по 2001 г., ФРС поднимала процентные ставки весьма осторожно. Как правило, в течение первого года после начала плавного ужесточения денежно-кредитной политики базовая ставка повышалась на 25 базисных пунктов, но ее пересмотр осуществлялся практически на каждом заседании FOMC. В среднем за 12 месяцев после первого в цикле подъема ставки ее прирост составлял 2,67 процентных пункта.

Если учесть консерватизм человеческой натуры, можно предположить, что и на сей раз ФРС будет действовать столь же постепенно и с тем же постоянством. До конца текущего года FOMC соберется на заседания еще четыре раза. Это означает, что до конца года учетная ставка может вырасти еще на один процентный пункт. Или на три четверти пункта, если ФРС учтет особенности предвыборного года.

В итоге уже к концу 2004 года процентные ставки в Америке и еврозоне могут сравняться. Это приведет к оттоку капитала из Старого Света в Новый. Возможно, первые изменения в трансграничных потоках капитального характера начнут ощущаться уже в июле, когда произойдет погашение европейских гособлигаций на общую сумму 90 млрд. евро. По оценкам специалистов, до трети этой денежной массы может быть не реинвестировано в Европе, а направлено в США.

Можно отметить также, что в предыдущие циклы повышения процентных ставок в Америке доллар укреплялся. Так, за период с 30 июня 1999 г. по 16 мая 2000 г., когда ФРС подняла базовую ставку с 4,75% до 6,50% годовых, индекс американской валюты подрос на 8,2%. По всей видимости, чего-то подобного можно ожидать и на этот раз.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv