& Nr. 246 (2871)
от 20 декабря
2005 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Декабрь, 2005 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
      1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31  
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



Рисковать нужно с умом

середине 90-х годов многие предприимчивые жители Латвии приобретали акции компаний за сертификаты. Тогда они надеялись на получение дивидендов или увеличение стоимости ценных бумаг. Однако у многих миноритариев акции до сих пор лежат мертвым грузом. Так в каких же случаях у них есть шансы выгодно реализовать свои бумаги?

 Марина КИРТОВСКАЯ

Бум скупки ценных бумаг в Латвии начался в далеком 1996 году. Тогда многие не задумывались, что акции — один из самых рискованных видов вложений. Причиной спроса стала приватизация в стране. Благодаря оной за акции предприятий можно было расплачиваться не кровными латами, а приватизационными сертификатами. При этом номинал сертификата, а именно он использовался для расчета количества приобретенных акций при их первичном размещении, равнялся 28 латам. Тогда как их реальная стоимость на рынке была значительно ниже.

Бумаги "в тумбочке"

Часть владельцев успела в первые годы бума на Рижской фондовой бирже реализовать свои ценные бумаги, выбрав удачный момент, когда они стремительно росли в цене. Другие не последовали их примеру. Они надеялись, во-первых, на регулярную выплату дивидендов по итогам года.

Но многие из новых рантье были владельцами небольшого количества акций. Они никоим образом не могли повлиять на решение очередного собрания акционеров, которые предпочитали направлять всю прибыль компании на инвестиции, а не на дивиденды.

Во-вторых, миноритарии ждали, когда стоимость их акций повысится. В 1997 году их оптимизм был оправдан: тогда экономика Латвии показывала хорошие темпы развития. Однако в 1998-м разгорелся российский дефолт. Он негативно отразился на деятельности и латвийских компаний, тогда еще ориентированных на восточный рынок. Кроме того, многие эмитенты биржи "грешили" недостаточной прозрачностью. В результате эти два фактора не стимулировали рост котировок акций и их продажа ценных бумаг оказалась невыгодной.

В итоге у людей на руках оказались акции, которые не несли дохода. В надежде на светлое будущее они просто не пускали в оборот свои ценные бумаги. Таким образом малые инвесторы стали заложниками ситуации, когда стратегический инвестор владел контрольным пакетом и единолично принимал решения.

Расшевелить рынок

Но вот приватизация подошла к концу. Непристроенными оставалось несколько крупных компаний, судьба которых являлась уже делом скорее политическим, нежели экономическим. Посему фондовая биржа посчитала, что необходимо расшевелить местный рынок акций. А для этого нужно было создать условия, при которых малый инвестор чувствовал бы себя защищенным. К сентябрю 2003 года всех владельцев 51% акций биржевого предприятия государство обязало высказать предложение об откупе акций у миноритариев. Таким образом последние получали возможность реализовать свой пакет и обналичить доход от своих инвестиций.

Как признаются специалисты по рынку ценных бумаг, ситуация с защитой прав акционеров-миноритариев в Латвии за последние 2-3 года заметно улучшилась. В 2004 году вступил в силу Закон "О рынке финансовых инструментов". Он как раз и был направлен на защиту прав малых акционеров.

Нормативный акт предусматривает обязательное предложение об откупе акций со стороны акционера, получившего контроль над предприятием (50% и более акций). Цена, по которой малым акционерам предлагается продать бумаги, рассчитывается строго определенным образом, установленным документом. Стоимость откупа утверждается Комиссией рынка финансов и капитала. Если большинство акционеров предприятия пожелают увести предприятие с биржи — процедуру необходимо повторить.

Но главным условием защиты прав любого инвестора остается требование по открытости информации фирм. По мнению руководства Рижской фондовой биржи, в латвийском законодательстве, которое регулирует сферу обеспечения прав миноритариев, трудно что-то еще добавить. И многое теперь зависит от самих малых акционеров, от того, в какой мере они следят за информацией и насколько полно используют свои права.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv