& Nr. 132 (4384)
от 13 сентября
2012 года
«Бизнес & Балтия»
В номере
 
Издания
 
Календарь
<< Сентябрь, 2012 >>
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
          1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
 
GISMETEO.RU:погода в г. Рига





www.eursa.org

smi.ru

Российский Деловой Портал 'Альянс Медиа'



ФРС остановит печатный станок?

последние месяцы глобальные финансовые рынки, без преувеличения, живут одной надеждой — на запуск очередной, третьей по счету, программы количественного смягчения Федеральной резервной системы (ФРС), или QE3.

 Виталий ЗЕЛЬЦЕНБЕРГ

Предыдущие раунды QE, в ходе которых ФРС закачала в финансовый сектор 2,3 трлн. долларов (эквивалентно 15% ВВП), выработали у инвесторов стойкий рефлекс: появление любых неблагоприятных данных по экономике США моментально порождает разговоры о новом цикле печатания денег и поднимает фондовые индексы на новые высоты. Шумиху вокруг QE3 искусно подогревают мировые финансовые СМИ и аналитики ведущих банков и инвестфондов, напрямую заинтересованных в продолжении "банкета".

Между тем более тщательный анализ имеющихся у ФРС альтернатив и осознание того факта, что предыдущие колоссальные вливания ликвидности, по сути, не помогли решить главных экономических проблем США, способны несколько отрезвить рыночные массы. "Это безумие — делать одно и то же и при этом ждать разных результатов", — говорил Альберт Эйнштейн, и данная сентенция как нельзя лучше подходит к выбору, стоящему перед ФРС на ближайшем заседании 12–13 сентября.

Глава ФРС Бен Бернанке, похоже, осознает, что дальнейшее применение нестандартных инструментов сопряжено с новыми рисками. 31 августа в программной речи, от которой рынки ждали четких сигналов на тему QE3, глава Федерального резерва признал, что "в совокупности выгоды и издержки нетрадиционных денежно-кредитных мер неизвестны".

Символично, что в августе на сайте Федерального резервного банка Далласа, входящего в ФРС, была опубликована статья экономиста ОЭСР Уильяма Уайта, в которой автор приходит к выводу: хотя в краткосрочной перспективе QE позволило предотвратить экономическую катастрофу, долгосрочные нежелательные последствия сверхмягкой монетарной политики могут перевесить любую краткосрочную выгоду.

Несмотря на очередную волну иррациональной эйфории по поводу QE3, новый раунд количественного смягчения на сегодняшний день видится маловероятным с точки зрения как его целесообразности, так и потенциальной эффективности. В то же время тяжелая ситуация на рынке труда, в которой Федеральный резерв видит структурную угрозу экономике, обязывает его к дальнейшим стимулирующим шагам. Однако пока все указывает на то, что ФРС действительно готовит такие шаги, которые будут подразумевать более эффективное управление ожиданиями рынка, а не повторное включение печатного станка.

Комментарий редактору | Распечатать | В "портфель" | Послать
Оцените статью

 
 
 
  
О нас | Редакция | Реклама главная | Карта сайта

Copyright © 2003, "Бизнес&Балтия", Developed by Front.lv
Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте,
без письменного разрешения редакции запрещено.
При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник www.bb.lv