ФРС может форсировать повышение ставки

едеральная резервная система США может пойти на повышение основной процентной ставки раньше, чем ожидали аналитики. К таким выводам пришло мировое экспертное сообщество, ознакомившись с содержанием протокола последнего заседания ФРС.

 По материалам Финмаркет, Финам, Reuters, Bloomberg

В опубликованном поздно вечером в среду протоколе последнего заседания Комитета по открытым рынкам американского центробанка, прошедшего 29–30 июля, говорится: «Приближение к целям комитета (максимальной занятости и инфляции на уровне 2%) произошло быстрее прогнозов, и, возможно, будет уместно начать корректировку денежно-кредитной политики раньше, чем ожидалось».

Как сообщили вчера новостные агентства, это повышает вероятность того, что выход из программ стимулирования и повышение ставок произойдет в США раньше, чем ожидалось. Хотя данные протокола свидетельствуют, что время возможного увеличения базовой процентной ставки по доллару пока не обсуждалось. Однако эксперты полагают, что первое повышение базовой ставки может произойти в 2015 году.

Агентство Bloomberg проинформировало, что представители ФРС, оценивая стратегию нормализации денежно-кредитной политики, выразили желание сохранить ставку по федеральным кредитным средствам в качестве основной ставки. При этом они по-прежнему хотят устанавливать не точное ее значение, а диапазон в 25 базисных пунктов «сразу после повышения ставки и некоторое время после этого».

Сейчас диапазон ставки определен в границах 0–0,25%. ФРС удерживает ставку в этом целевом диапазоне уже больше пяти лет — с декабря 2008 года. В 2008 году она снижалась семь раз. Последнее же повышение ставки было предпринято ФРС в июне 2006 года.

Участники комитета ФРС планируют использовать ставку по излишкам банковских резервов (IOER) в качестве «основного инструмента для того, чтобы ставка по федеральным средствам находилась в установленном диапазоне», в то время как «временное использование» операций обратного репо поможет установить нижнюю границу всех ставок ФРС.

В протоколе зафиксировано: «Участники заседания отметили, что экономическая активность восстановилась во втором квартале и вероятность падения темпов инфляции существенно ниже 2% несколько уменьшилась».

Девять из десяти руководителей ФРС (в комитете пока не заполнены две вакансии) по итогам июльского заседания проголосовали за то, чтобы с августа американский центробанк сократил выкуп казначейских бумаг США с 20 млрд. USD до 15 млрд. USD, ипотечных бумаг — с 15 млрд. USD до 10 млрд. USD в месяц. Также было принято решение о сохранении целевого диапазона процентной ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) от нуля до 0,25% годовых.

Вчера в первой половине дня доллар США торговался вблизи 11-месячного максимума к корзине основных валют после публикации протокола июльского совещания ФРС. Индекс доллара поднялся на 0,15% — до 82,349, ранее достигнув максимального уровня с сентября 2013 года 82,358. Против иены доллар вырос на 0,12% — до 103,85 иены. Об этом вчера сообщило агентство Reuters.

Старший стратег по валютному рынку Brown Brothers Harriman в Токио Масаси Мурата в комментарии Reuters отметил: «Рынок испытывает эйфорию, отбросив логику и нацелившись на уровень 104 иены за один доллар. Не хочется использовать этот термин, но рынок включил «режим риска».

Евро подешевел вчера на азиатской сессии на 0,1% — до 1,3245 USD, ранее упав до 11-месячного минимума 1,3242 USD. Курс евро к фунту стерлингов опустился до недельного минимума 79,68 пенса. В отличие от руководства ФРС, которое только обсуждает повышение процентных ставок, два чиновника Банка Англии проголосовали за повышение ставок в августе, заставив рынок предположить, что их уровни могут вырасти в этом году.

После новостей по ведущим центробанкам — выхода протокола ФРС и Банка Англии, оптимизм на мировых рынках акций поубавился, а инвесторы начали формировать более консервативные позиции в ожидании пятничного выступления главы ФРС Джаннет Йеллен в Джексон Хоуле.

Протоколы последних заседаний американского и английского регуляторов показали рынкам, что и США и Великобритания серьезно намерены начать реализовывать так называемые «программы выхода» — меры по нормализации своих политик, радикально смягченных после пика кризиса 2008–2009 гг.

Таким образом, геополитика и экономические новости в конце этой недели, по мнению экспертов компании Финам, отходят на второй план. Более важным станет пятничный доклад главы ФРС Дж. Йеллен на ежегодной конференции в Джексон Хоуле, где традиционно делаются программные заявления. Президент американского центробанка вполне может оценить срок начала повышения ставок и отказа от программы рефинансирования портфеля ФРС. Это будет означать начало фазы сокращения денежной базы в США. На этом фоне товарные рынки и евро остаются под давлением, настроения на мировых рынках акций —преимущественно умеренно негативные.