Экономика Латвии теряет доверие: выхода в этом году пока не видно

Ждем улучшения среды

Банк Латвии снизил прогноз прироста валового внутреннего продукта (ВВП) Латвии на этот год с 2%, которые прогнозировались в декабре, до 1,8%. При этом сохранен прогноз роста ВВП на 2025 год на уровне 3,6%, а на 2026 год — на уровне 3,8%.

Банк Латвии ожидает, что более ощутимый потенциал роста будет обеспечен ростом экспорта по мере улучшения экономической среды за рубежом.

Как объясняет руководитель управления монетарной политики Банка Латвии Улдис Руткасте, в этом году прогнозируется слабый рост народного хозяйства Латвии, так как наблюдается слабый спрос со стороны основных торговых партнеров. Низкая инфляция в Латвии позволяет восстановиться потреблению, а инвестиции поддерживаются вложениями правительства, но внешний спрос ослаб, поэтому прогноз роста ВВП в краткосрочной перспективе снижен.

Дефицит никуда не денется

Оценка баланса бюджета общего правительства на этот и следующий годы существенно не изменилась. В 2026 году прогнозируется более значительный дефицит, так как ожидаются более крупные инвестиции правительства, чем предполагалось ранее. В 2024 году дефицит бюджета прогнозируется в размере 4,1% ВВП, в 2025 году — 3,4%, а в 2026 году — 2,3%.

Уровень государственного долга скорректирован в сторону повышения, так как ожидается более слабый рост номинального ВВП наряду с более низкой инфляцией. Объем госдолга на 2024 год прогнозируется в размере 44,3% ВВП, на 2025 год и 2026 год — 45,2% и 45,7% соответственно.

Потребители не в настроении

Как поясняет Руткасте, в краткосрочной перспективе ожидается более низкая активность обрабатывающей промышленности и транспортной отрасли из–за слабости внешнего спроса. Более ощутимую инертность розничной торговли поддерживает медленное улучшение потребительских настроений, несмотря на рост покупательной способности.

Прогноз Банка Латвии для строительной отрасли существенно не изменился — она будет поддерживаться крупными инфраструктурными проектами с финансированием из фондов Европейского союза (ЕС) и постепенным ростом инвестиций в частном секторе.

Прогноз по безработице на ближайшие периоды немного увеличен из–за слабой экономической активности. Прогноз уровня безработицы в 2024 году составляет 6,5%, в 2025 году –6,3%, а в 2026 году уровень безработицы ожидается на ранее прогнозировавшемся уровне 6,1%.

Прогноз роста зарплат Банк Латвии не изменил: в 2024 году он составит 8%, в 2025–м и 2026 году — 7,9% и 7,6% соответственно.

Рискованный рост

Что касается инфляции, то Банк Латвии снизил ее прогноз на этот год до 1,5% по сравнению с прогнозировавшимися в декабре прошлого года 2%. Больше всего на прогноз инфляции повлияло значительное снижение мировых цен на природный газ.

Прогноз среднегодовой инфляции на 2025 год снижен с 2,3% до 1,9%, а прогноз инфляции на 2026 год не изменился — 1,8%.

По мнению экспертов БЛ, в среднесрочной перспективе на инфляцию по–прежнему будет оказывать влияние устойчивый рост заработной платы, который не позволяет базовой инфляции, то есть инфляции без учета цен на энергоресурсы и продукты питания, снижаться так же быстро, как общей инфляции. В свою очередь, рост стоимости рабочей силы создает риски для латвийской экономики и ее конкурентоспособности.

По прогнозам Банка Латвии, в 2024 году базовая инфляция составит 4%, в 2025 году — 3,6%, а в 2026 году — 2,9%.

Серьезные вызовы

Несмотря на значительное снижение инфляции по всему миру, перед мировой экономикой по–прежнему стоят серьезные вызовы — высокая неопределенность и рост геополитической напряженности, отмечает Руткасте.

Инфляция в еврозоне и рост ее экономики будут ниже, чем Банк Латвии прогнозировал в декабре, однако, хотя Европейский центральный банк продолжает проводить ограничительную монетарную политику, финансовые рынки ожидают, что поворотный момент уже недалеко, поэтому условия финансирования в еврозоне стали более благоприятными.

В то же время, по словам Руткасте, несмотря на ожидание снижения процентных ставок, банковский сектор по–прежнему сохраняет осторожность в кредитовании.

Есть мнение

Мартиньш Казакс, президент Банка Латвии:

— Прогноз роста на 3,6% на 2025 год не стоит считать слишком оптимистичным: мы можем и должны развиваться лучше. Тремя основными факторами, способствующими экономическому развитию, станут государственные инвестиции, восстановление экспортных рынков и восстановление уровня потерянных доходов населения по мере снижения инфляции и роста заработной платы.

Европа находится в начале нового бизнес–цикла. В этом году рост будет медленно возобновляться, но в ближайшие годы должен стать более быстрым. Похоже, худший отрезок уже позади. С начала лета также ожидается постепенное снижение процентных ставок. Денежно–кредитная политика останется ограничительной, но не такой ограничительной, как сейчас.

В этом году ожидается рост мировой экономики на 3,4%, а в 2025 году — на 3,2%. В свою очередь, глобальная инфляция прогнозируется на уровне 4,1% в текущем году и на уровне 3,2% в 2025–м. При этом прогнозируется более медленный рост экономики еврозоны, а именно: в этом году на уровне 0,6%, в 2025 году — на 1,5%, а в 2026 году — на уровне 1,6%. Прогноз инфляции в еврозоне снижен с 2,7% до 2,3% в этом году, в то время как в следующем году он прогнозируется на уровне 2%.

Неопределенность остается высокой — на нее влияют геополитические риски, предстоящие в этом году выборы, но новый бизнес–цикл начал двигаться в гору.