"Любые прогнозы имеют место быть, особенно те, которые выбиваются из общей картины. Это позволяет выйти за рамки и задуматься", - утверждает ведущий аналитик ПСБ Алексей Головинов.
Он напомнил, что, согласно ожиданиям Saxo Bank, стоимость золота в 2023 году может достичь 3000 долларов за тройскую унцию. В такой прогноз, по словам Головинова, верится с трудом. "Должен прилететь настоящий черный лебедь, чтобы данный сценарий реализовался", - заявил он.
Теория невероятностей
В большинстве своем аналитики не ожидают ни значительного снижения, ни существенного роста стоимости золота в следующем году. Уходящий год в полной мере проявил свойства золота в качестве защитного актива для капитала, такую роль этот металл продолжит играть и дальше, считает аналитик товарных рынков "Открытие Инвестиции" Оксана Лукичева.
Она видит стоимость золота в 2023 году в диапазоне 1700-1900 долларов за унцию. Рост до 3000 долларов за унцию, по ее словам, выглядит маловероятным. "Хотя, вероятность его воплощения в жизнь отлична от нуля", – заявила эксперт.
"Как показал уходящий год, реализоваться могут даже самые невероятные сценарии, поэтому определенная вероятность такого роста существует", - заметил портфельный управляющий из "Альфа-Капитал" Дмитрий Скрябин. Например, в случае неожиданных шоковых негативных событий - неуправляемого обвала глобальной экономики и рынков акций, масштабные военные конфликты и так далее, добавил он.
"Такая вероятность существует. На выходе из мирового финансового кризиса 2008 года цены на золото выросли почти в три раза, и в ближайшие годы вполне возможно повторение такого сценария", - согласен старший риск-менеджер "Алго Капитал" Виталий Манжос.
Однако, по его словам, золото призвано, прежде всего, сохранять покупательную способность не в кратко- или среднесрочной перспективе, а на временном горизонте в годы и десятилетия.
Говоря о наблюдавшемся в 2022 году снижении стоимости золота в рублях, Манжос отметил, что оно связано с неожиданным укреплением рубля. "Иными словами, это не недостаток золота, а временная просадка стоимости долларового актива. Такая ситуация способна очень быстро измениться", - отметил эксперт.
По данным World Gold Council, за девять месяцев 2022 года мировой спрос на золото увеличился на 18%, до 3387 тонн, спрос на монеты и слитки вырос на 3%, до 882 тонн. При этом в России спрос на физическое золото за тот же период вырос более чем в пять раз, до 20,5 тонны.
Такой бум интереса инвесторов связан, прежде всего, с отменой налогообложения операций с золотом для физических лиц в России. "Сразу после отмены НДС на российском рынке возник ажиотажный спрос на инвестиционные слитки. Наиболее активно продавались слитки по 0,5 и 1,0 кг. И за 2022 год общие продажи вполне могут достичь 50 тонн", - сказала Лукичева.
"Решение об отмене НДС давно назрело, но не принималось. Оно было одобрено в связи с вынужденной дедолларизацией отечественной экономики в 2022 году. Теперь золотые слитки в значительной степени заменили традиционную практику накопления наличной иностранной валюты", - добавил Манжос.
Крепкий рубль также сыграл в плюс, благодаря чему цены на золото в рублях были крайне привлекательными, отмечает Головинов из ПСБ.
В наступающем 2023 году вполне вероятно продолжение динамики спроса на инвестиционное золото, считает Лукичева. "Этому будут способствовать продолжающаяся дедолларизация российской экономики, развитие инфраструктуры внутреннего рынка золота, особенно в части выкупа металлов, высокая инфляция и геополитические риски на фоне спецоперации на Украине", - отметила она.
Однако Головинов ожидает, что в следующем году спрос снизится, поскольку ослабление рубля приведет к росту цен в России. "Также мы ждем, что российские бумаги начнут восстанавливаться, поэтому, вероятнее всего, спрос сместится с физического золота в пользу более рискованных инструментов", - говорит аналитик.
Вне конкуренции
Важный итог уходящего года, по мнению аналитиков – дискредитация криптовалют как конкурента золоту.
"Криптовалюты в 2022 году дискредитировали себя с точки зрения инвестиционного актива. Крах крупной криптобиржи FTX привел к тому, что ФРС США и ЕЦБ предложили формирование регуляторной базы для этого рынка, а рынок криптовалютных активов признали новым источником риска для финансовой стабильности", - говорит Лукичева из "Открытие Инвестиции".
При этом она отметила, что стабильность золота как инвестиционного инструмента подтверждается на протяжении последних пяти тысяч лет.
Здесь надо делать скидку на разницу в возрасте биткоина и золота, говорит Головинов из ПСБ. "Уже ближе к середине следующего года мы увидим начало восстановления американского рынка, поэтому, вполне вероятно, криптовалюты также начнут оживать. А вот золото в данном случае должно оказаться под давлением", - предупреждает аналитик.
По мнению Манжоса, ожидаемое удорожание криптовалюты станет очередным подтверждением того, что она не может играть роль "цифрового золота", как способа надежного сохранения покупательной способности капитала на длительный период.